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Legrand, BIC et PSA en tête du classement

Surprise ! On pouvait s’attendre à ce que les sociétés les plus transparentes appartiennent au CAC40. Or, ce n’est pas tout à fait le cas. Alors que la note moyenne de l’ensemble de l’échantillon est de 61 sur 100,  les lauréats du classement général sont :

1. Legrand (88 sur 100),
2. Bic (87 sur 100),
3. PSA (85 sur 100).

Voici le classement par secteur d’activité :

1. Pétrole/gaz/matériaux/bâtiment : Air Liquide (84 sur 100)
2. Biens et services industriels : Legrand (88 sur 100)
3. Biens de consommation/santé : Bic (87 sur 100)
4. Services aux consommateurs : PagesJaunes (77 sur 100)
5. Services aux collectivités/technologie : Alcatel-Lucent (77 sur 100)
6. Sociétés financières : Crédit Agricole (78 sur 100)

Les lauréats pour chacun des trois supports étudiés:

Document de référence : Eramet (82 sur 100)
Rapport financier semestriel : Legrand (88 sur 100)
Site Internet : Suez Environnement (82 sur 100)

Méthodologie: ce classement est issu d’une analyse objective fondée sur 4 piliers essentiels :

1. Accessibilité : le lecteur trouve-t-il facilement et rapidement l’information ?
2. Précision : l’information est-elle conforme à la réglementation et utile ?
3. Comparabilité : les lecteurs peuvent-ils comparer facilement l’information entre les émetteurs ?
4. Disponibilité : l’information est-elle disponible rapidement en format papier et web, en français et en anglais simultanément ?

Et voici les lauréats:
  
Accessibilité : Legrand
Précision : ACCOR
Comparabilité : PSA
Disponibilité : Michelin

L’information financière réglementée est-elle vraiment plus transparente aujourd’hui qu’il y a cinq ans, lors de l’entrée en application de la directive Transparence ?

C’est pour répondre à cette question, mais aussi pour suivre l’évolution de l’information financière et encourager le développement des bonnes pratiques que Labrador et le Master Finances de Sciences Po lancent cette année le premier classement de la Transparence.

Pour réaliser ce classement, les auteurs ont analysé méticuleusement les documents de référence 2008, les rapports semestriels 2009 et les rubriques informations réglementée de la totalité des sociétés du SBF120.

Une note moyenne de 61 sur 100

La note moyenne du SBF 120 est de 61, ce qui démontre qu’il existe encore une importante marge de progression, en particulier sur la précision et la disponibilité (58 sur 100), tandis que la comparabilité (67 sur 100) et l’accessibilité (61 sur 100) affichent de meilleurs scores. D’une manière générale, le CAC40 confirme son avance en termes de transparence avec une moyenne globale de 67 sur 100, contrairement au SBF80, noté 59 sur 100. Mais il est intéressant d’observer que les places du Top 21 se partagent presque à égalité entre le CAC40 et le SBF80, les deux premières places étant trustées par Legrand et Bic, qui n’appartiennent pas au CAC40. L’étude révèle d’ailleurs au passage qu’il n’y a pas de corrélation entre la capitalisation boursière et la transparence. La première société du CAC dans le Top 21, PSA, arrive en effet en troisième position, et devance ainsi des capitalisations nettement plus importantes. En réalité, l’avance du CAC40 se situe essentiellement sur la disponibilité, ce qui s’explique par les moyens importants dont elles disposent par rapport à des groupes de taille plus modeste. En revanche, l’écart qui les sépare du SBF80 est beaucoup moins important s’agissant de la précision et de la comparabilité.

L’étude révèle encore deux informations intéressantes :

- Les sociétés industrielles sont plus transparentes que les financières;
- Le CAC40 est plus transparent sur le document de référence et le rapport semestriel. Le SBF120, pour sa part, répond davantage aux exigences des 4 piliers en ce qui concerne le site Internet.

Les marges de progrès révélées par l’étude

Voici les progrès les plus significatifs à accomplir, classés par piliers :

Accessibilité : toutes les sociétés ne publient pas encore de version anglaise de leurs documents de référence et de leurs rapports semestriels. Quand elles existent, ces traductions ne sont pas forcément accessibles sur Internet et leurs appellations restent disparates.

Précision : seules 56% des sociétés du SBF120 concentrent dans le document de référence les informations nécessaires à l’assemblée générale annuelle. Par ailleurs, elles ne sont que 39% à présenter leurs comptes sur les trois derniers exercices, comme l’exige la réglementation.

Comparabilité : le sommaire est le point d’entrée d’un document. Or ces sommaires sont très disparates : 27% du SBF120 utilisent le sommaire en 25 chapitres de l’annexe 1 du règlement européen, 38% optent pour un sommaire didactique qui se normalise en 6 à 10 chapitres, et 35% utilisent d’autres sommaires. Cette 3ème voie ne facilite pas la comparabilité.

Disponibilité: Selon une étude réalisée au printemps par Labrador sur la traduction des documents de référence, seules 37% des sociétés du SBF120 ont publié cette année simultanément les versions française et anglaise de leur document de référence.

« Si la même analyse avait été réalisée il y a cinq ans, la note moyenne du SBF120 serait de 40 sur 100, observe Laurent Rouyrès, Président de Labrador. Les émetteurs ont déjà prouvé leur volonté d’être plus transparents. Les régulateurs, conscients de la multiplicité et de la complexité des textes, harmonisent la réglementation, et précisent leurs recommandations pour guider les entreprises. L’excellence est atteinte en 2009 avec une note de 80 sur 100. En 2010, avec l’ajout de critères supplémentaires, elle devrait rester au même niveau. L’amélioration de la Transparence va ainsi s’accélérer. »

Pour ce premier classement, 44 critères ont été retenus sur les quelque 500 dont dispose Labrador. Face à l’intérêt d’ores et déjà suscité par la première édition, le classement 2010 sera enrichi d’une vingtaine de critères et couronné par une remise de Trophées !

Pour en savoir plus, vous pouvez télécharger ici le communiqué de presse:
http://www.labrador.fr/documents/Classement-Transparence-Communique.pdf 

Andréa Bonhoure